[2018년 2월] 미국 주가 급락 배경

□ 주가 급락은 고평가 등으로 기술적 조정 가능성이 제기되고 있던 가운데 최근 빠른 금리 상승세 및 임금 상승률의 예상치 상회 등으로 향후 기업 수익성이 악화될 것이라는 우려가 부각된 데 주로 기인하는 것으로 추정

 o 작년 이후 가파른 상승세를 지속하던 주가는 금년 들어 국채금리의 가파른 상승 등으로 조정 가능성이 제기되어 왔음

 * 양호한 경제지표 등을 배경으로 시장의 정책금리인상 기대가 높아진(시장과 연준간 금리인상 기대가 큰 폭 축소)데 주로 기인

 o 지난주 hawkish하였던 FOMC 회의 결과 및 1월 고용지표 중 임금상승률 예상치 상회가 향후 차입비용 및 인건비가 상승하며 기업 수익성이 악화될 것이라는 우려를 심화시키며 주가 급락의 요인이 된 것으로 추정

 * 주가변동성 급등으로 일정 수준 이상의 변동성 상승시 보유 주식을 매도하는 시스템적 거래(systematic strategies)가 집중된 것도 하락요인으로 가세 

□ 주가 급락으로 투자심리가 크게 위축됨에 따라 risk-off 분위기가 금융시장 전반에 영향을 미친 가운데 금리가 큰 폭 하락하고 전통적 안전자산인 엔화와 금가격이 강세를 나타내는 모습

 o 미국채 금리(10년물 기준)는 지난주 큰 폭 상승에 따른 저가매수 흐름 등으로 소폭 하락하다 주가 급락으로 위험자산 회피심리가 높아지며 대폭 하락 마감

 o 외환시장에서는 달러화가 금리하락에도 불구하고 지난주말 양호한 고용지표 발표 후 강세흐름을 지속한 가운데 엔화는 안전자산 선호 등으로 강세

 o 상품시장에서는 국제유가(WTI 선물)는 위험자산 전반에 대한 수요 위축 및 달러화 강세 영향 등으로 하락한 반면, 금가격은 안전자산 선호 흐름 등으로 상승 마감